When were options first trading

História da negociação de opções História da negociação de opções - Introdução Hoje, as novidades de negócios e de investimento são negociadas como uma nova inovação financeira ou um novo método de negociação conhecido pelos comerciantes hoje. No entanto, ao contrário da crença popular, a negociação de opções ou o uso de opções como instrumento financeiro não é uma nova inovação. De fato, o comércio de opções tem uma história muito mais longa do que a maioria das pessoas conhecia, uma história que retorna aos tempos antes de nascer de Cristo. Na verdade, a negociação de opções veio um longo caminho para se tornar o instrumento comercial mais versátil do mundo hoje . Sim, o comércio de opções não foi apenas a partir dos painéis de desenho de algum cientista financeiro para se tornar tão abrangente quanto hoje. A negociação de opções evoluiu ao longo de milhares de anos e a compreensão do histórico de negociação de opções oferece aos operadores de opções uma valorização da profundidade desse instrumento de comércio de renome. Explosive Options Trading Mentor Descubra como meus alunos obtêm mais de 43 Lucros por comércio, de forma confiável, Opções de negociação no mercado dos EUA, mesmo em uma recessão História da negociação de opções - Uma linha do tempo Existem alguns eventos críticos no histórico de Opções Trading como você pode Veja a partir da linha de tempo abaixo: Breve História das Opções Opções de Negociação O comércio pode ser rastreado até 332BC, onde um homem conhecido como Thales comprou os direitos de comprar azeite antes de uma colheita, colhendo uma fortuna. As opções, então, apareceram novamente durante a mania da tulipa de 1636, onde as opções em tulipas foram amplamente compradas, a fim de especular sobre o aumento do preço das tulipas. Um mercado foi então formado no final do século XVII em Londres para trocar as opções de chamada e colocação. Essa foi a primeira instância da negociação de chamadas e opções de venda ao longo de uma troca. Em 1872, Russel Sage apresentou o chamado Over The Counter e colocou opções de negociação nos Estados Unidos, que não eram padronizadas e não liquidas. O surgimento de negociação de opções como a conhecemos hoje vem com a criação do Chicago Board of Options Exchange (CBOE) e da Options Claring Corporation (OCC) em 1973, onde foram introduzidas opções de chamadas negociadas em bolsa padronizadas. Em 1977, as opções de venda também foram introduzidas pelo CBOE e, desde então, a negociação de opções assumiu o formulário negociado padronizado que estamos familiarizados com hoje. História da negociação de opções - Primeira conta das opções 332 B. C A primeira conta das opções foi mencionada no livro de Aristóteles, intitulado Política, publicado em 332 aC. Sim, Antes de Cristo, é tão distante que o humano usou o conceito de comprar os direitos de um bem sem necessariamente comprar o próprio ativo, sim, uma opção ou o que chamamos de financiamento como Reclamação Contingente. Aristóteles mencionou um homem chamado Thales de Mileto, que era um ótimo astrônomo, filósofo e matemático. Sim, Thales foi um dos sete sábios da Grécia antiga. Ao observar as estrelas e os padrões climáticos, Thales previu uma enorme colheita de azeitona no ano que se segue. Compreendendo que as prensas de azeitona estariam em alta demanda após uma colheita tão grande, Thales poderia ganhar um enorme lucro se ele possuísse todas as prensas de azeitona na região, no entanto, ele não tinha esse tipo de dinheiro. Em vez disso, Thales pensou em uma idéia brilhante. Ele usou uma pequena quantia de dinheiro como depósito para garantir o uso de todas as prensas de azeitona na região, sim, uma OPÇÃO DE CHAMADA com prensas de azeitona como o bem subjacente. Como esperava Thales, a colheita era abundante e ele vendeu os direitos de usar tudo Dessas prensas de azeitona para pessoas que precisavam delas, transformando uma grande fortuna. Ao controlar os direitos de usar as prensas de azeitona através de uma opção (mesmo que ele não tenha nomeado a opção então), a Thales teve o direito de usar essas próprias prensas de azeitona quando chegou a hora da colheita (exercer as opções) ou vender esse direito às pessoas Quem pagaria mais por esses direitos (vendendo as opções com lucro). Os proprietários das prensas de azeitona. Que, obviamente, não sabia como a safra vai acabar, ganhou lucros através da venda das opções para Thales, não importa como a safra acabou. Esse procedimento de reivindicação de contingência definiu como as opções funcionam desde aquele dia e iniciou o longo histórico de negociação de opções. Na verdade, os proprietários da imprensa de azeitona poderiam ser considerados o primeiro humano a usar uma estratégia de negociação de opções de Cobrança. Sim, eles possuíam o ativo subjacente (prensas de azeitonas neste caso) e os direitos vendidos para usá-los, mantendo o prêmio em A venda, não importa se as prensas foram eventualmente utilizadas ou não História da troca de opções - Tulip Mania de 1636 A mania de tulipas de 1636 na Europa é um estudo de caso clássico de economia e finanças onde o comportamento de pastoreio criou uma onda de demanda que causa o preço de uma Única mercadoria, tulipas neste caso, para aumentar os preços ridículos. Este aumento no preço iniciou a primeira troca de opções de massa na história registrada. As tulipas importadas para a Europa da Turquia e da Holanda rapidamente se tornaram um símbolo de riqueza e beleza no século XVII. As tulipas eram, então, como panos de designer e relógios que as pessoas de todos os níveis da sociedade desejavam e o hype criado causou que os preços da tulipa subissem à demanda abrandante. Devido à demanda irresistível de tulipa, a demanda por bulbos de tulipas por produtores e revendedores também aumentou exponencialmente, elevando o preço ao nível do produtor. À medida que o preço das lâmpadas de tulipa aumentava quase diariamente, os negociantes holandeses, que era o maior produtor de lâmpadas de tulipas, começaram as opções de opções de bulbo de tulipas para que os produtores pudessem possuir os direitos de possuir lâmpadas de tulipas em avançado e garantir um preço de compra definitivo . Sim, opções de chamada em lâmpadas de tulipa. O que começou como um meio de proteger o risco do produtor tornou-se um frenesi especulativo à medida que o preço das lâmpadas de tulipa subiu rapidamente entre o final de 1636 e o ​​mês de fevereiro de 1637. O interesse especulativo em massa nas opções de lâmpadas de tulipa levou a pessoas de todos os níveis da sociedade a comprar essas opções com tudo Eles têm, incluindo vender ou hipotecar suas casas. Todas as bolhas de preços estouram. Em fevereiro de 1637, o preço das lâmpadas de tulipa ficou tão alto que não pode mais encontrar compradores sensíveis para serem vendidos. O frenesi de compra imediatamente se transformou em um frenesi de venda. O preço das lâmpadas de tulipas cresceu mais rápido do que aumentou e quase todas as opções de especuladores foram destruídas, pois suas opções caíram do dinheiro e sem valor. A economia holandesa cresceu e as pessoas perderam o dinheiro e as casas. Uma vez que muitas opções de especuladores foram destruídas durante a mania da tulipa, o comércio de opções também ganhou uma notória reputação por ser um perigoso instrumento especulativo. É também por isso que você só deve negociar opções em uma posição especulativa com o dinheiro que você pode perder. Maximizar a alavancagem ao despejar todo o seu dinheiro em uma única chamada não coberta ou colocar posição de opções com o propósito de especulação direcional é repetir o histórico da mania de tulipa. História da negociação de opções - Opções de negociação em Londres em 1700 a 1860 Embora o comércio de opções ganhou um nome ruim, não impede que os financiadores e os investidores reconheçam seu poder especulativo através de sua alavanca inerente. As opções "Put and Call" receberam um mercado organizado no final do século XVII em Londres. Com as lições aprendidas com a mania da tulipa ainda fresca em mente, o volume de negócios foi baixo, já que os investidores ainda temiam a natureza especulativa das opções. Na verdade, houve uma oposição crescente às operações de opções em Londres, o que, em última instância, levou a negociação de opções declaradas ilegais em 1733. Desde 1733, as operações de opções em Londres eram ilegais por mais de 100 anos até ser declarada legal novamente em 1860. Sim, Proibição de mais de um século devido à ignorância e ao medo. História da negociação de opções - Opções de negociação nos EUA em 1872 Russell Sage, um bem conhecido financiador americano nascido em Nova York, foi o primeiro a criar chamadas e colocar opções para negociação nos EUA em 1872. Russell Sage passou de uma carreira política para Uma carreira financeira quando ele comprou um assento na NYSE em 1874 e morreu com uma enorme fortuna de cerca de 70 milhões em 1906. As opções que Russell Sage criou onde as primeiras opções OTC nos EUA e não foram padronizadas e altamente ilíquidas. Isso não o impediu de fazer milhões dentro de poucos anos, controlando as linhas de trânsito elevadas da cidade de Nova York através do controle de uma grande quantidade de ações da empresa através de opções de ações das empresas. No entanto, Russell Sage perdeu uma fortuna no crash do mercado de 1884 que o fez desistir das opções de negociação inteiramente. Embora Russell Sage tenha desistido da negociação de opções, o mercado de negociação de opções OTC que ele começou continuou a funcionar sem sua participação. As opções continuam a negociar de forma não regulamentada todo o caminho até o estabelecimento da SEC após a grande depressão. História da negociação de opções - CBOE e OCC formados em 1973 Cerca de 100 anos após a introdução da negociação de opções no mercado norte-americano por Russell Sage, o evento mais importante na história comercial de opções modernas ocorreu com a formação do Chicago Board of Exchange (CBOE ) E The Options Clearing Corporation (OCC) em 1973. A formação de ambas as instituições verdadeiramente é um marco na história da negociação de opções e definiu como as opções são negociadas em uma troca pública da maneira como ela é negociada hoje. A função mais importante do CBOE é a padronização de opções de ações a serem negociadas publicamente. Sim, antes da formação do CBOE, as opções foram negociadas no balcão e são altamente não padronizadas, levando a um mercado de negociação de opções ilíquidas e ineficientes. Para que as opções sejam negociadas abertamente, todos os contratos de opções precisam ser padronizados com os mesmos termos em geral. Foi o que o CBOE fez para opções de chamadas em 1973. Pela primeira vez, o público em geral é capaz de negociar opções de compra sob a garantia de desempenho do OCC e a liquidez fornecida pelo sistema de criador de mercado. Esta estrutura continua a ser usada hoje. Em 1977, as opções de venda foram introduzidas pelo CBOE, criando o mercado de negociação de opções que conhecemos hoje. Desde então, mais e mais trocas foram configuradas para negociação de opções e foram introduzidos melhores modelos computacionais para o preço das opções. Continue sua jornada de descoberta. Clique em cima do índice de conteúdo Um breve histórico de opções Há uma abundância de operadores de boas opções que não conhecem nada sobre os seguintes fatos históricos. Mas wersquove incluiu esta seção para aquelas almas curiosas com o impulso de aprender tudo o possível sobre qualquer assunto que eles escolham estudar. Se você se enquadra nessa categoria, saudamos você. Junte-se a nós na confiável Way-Back Machine e letrsquos examine a evolução do mercado de opções modernas. Tiptoe Através do mercado de tulipas dos 1600 s Atualmente, as opções são frequentemente utilizadas com sucesso como instrumento de especulação e risco de cobertura. Mas as opções de mercado didnrsquot sempre funcionam tão bem como hoje. Letrsquos começa nossa incursão na história das opções com um olhar sobre o debacle comumente referido como o ldquoTulip Bulb Maniardquo da Holanda do século XVII. No início dos anos 1600, as tulipas eram extremamente populares como símbolo de status entre a aristocracia holandesa. E à medida que sua popularidade começou a se espalhar pelas fronteiras de Hollandrsquos para um mercado mundial, os preços subiram dramaticamente. Para proteger o risco em caso de colheita ruim, os atacadistas de tulipas começaram a comprar opções de compra, e os produtores de tulipas começaram a proteger lucros com opções de venda. Em primeiro lugar, a troca de opções na Holanda parecia uma atividade econômica perfeitamente razoável. Mas, à medida que o preço das lâmpadas de tulipa continuava aumentando, o valor dos contratos de opções existentes aumentou drasticamente. Assim, um mercado secundário para esses contratos de opções surgiu entre o público em geral. Na verdade, não era inédito que as famílias usassem toda a fortuna para especular sobre o mercado de lâmpadas de tulipas. Infelizmente, quando a economia holandesa entrou em recessão em 1638, a explosão da bolha e o preço das tulipas caíram. Muitos dos especuladores que venderam opções de venda não podiam ou não queriam cumprir suas obrigações. Para piorar as coisas, o mercado de opções na Holanda do século 17 foi inteiramente desregulado. Então, apesar dos esforços do governo holandês para forçar os especuladores a cumprir seus contratos de opção, você não pode obter sangue de uma pedra. (Ou uma lâmpada de tulipas secas e murchas, para esse assunto.) Então, milhares de noruegueses noruegueses perderam mais do que suas camisas de gola com fraldas. Eles também perderam as calças da anca, chapéus franzidos, mansões do lado do canal, moinhos de vento e rebanhos incontáveis ​​de animais de fazenda no processo. E as opções conseguiram adquirir uma má reputação que duraria quase três séculos. Nascimento do Mercado de Opções dos EUA Em 1791, a New York Stock Exchange abriu. E não era muito antes de um mercado de opções de compra de ações começar a surgir entre investidores experientes. No entanto, naqueles dias, um mercado centralizado para as opções não existe. As opções foram trocadas em ldquoover o contador, rdquo facilitado por corretores que tentavam combinar vendedores de opção com compradores de opção. Cada preço de exercício do estoque subjacente, data de vencimento e custo tiveram que ser negociados individualmente. No final dos anos 1800, os corretores começaram a colocar propagandas em revistas financeiras por parte de potenciais compradores e vendedores de opções, na esperança de atrair outra festa interessada. Então, as propagandas foram a semente que eventualmente germinou na página de citação de opções em revistas financeiras. Mas naquela época era um processo complicado organizar um contrato de opção: Coloque um anúncio no jornal e aguarde o telefone tocar. Eventualmente, a formação da Associação de Corretores e Dealers da Put and Call ajudou a estabelecer redes que pudessem combinar compradores e vendedores de opções de forma mais eficiente. Mas outros problemas surgiram devido à falta de preços padronizados no mercado de opções. Os termos de cada contrato de opção ainda tinham que ser determinados entre o comprador eo vendedor. Por exemplo, no ano de 1895, você pode ter visto um anúncio para Bobrsquos Put Call Broker-Dealer em uma revista financeira. Você poderia então chamar Bob no seu telefone antigo e dizer: ldquoIrsquom bullish em Acme Buggy Whips, Inc. e eu quero comprar uma opção de chamada. O ROC Bob verificaria o preço atual para o Acme Buggy Whips stock mdash, diga 21 38 mdash e Que geralmente se tornaria seu preço de exercício. (Atrás naqueles dias, a maioria das opções inicialmente seria negociada no dinheiro.) Então, você precisaria concordar mutuamente na data de validade, talvez três semanas a partir do dia em que você fez o telefonema. Você poderia então oferecer a Bob um dólar para a opção, e Bob diria, ldquoSorry, amigo, mas eu quero dois dólares. rdquo Depois de um pouco de regatear, você pode chegar a 1 58 como o custo da opção. Bob então tentaria combiná-lo com um vendedor para o contrato de opção, ou se ele achava que era bastante favorável ele poderia levar o outro lado do comércio ele mesmo. Nesse ponto, seu pedido deve assinar o contrato para torná-lo válido. No entanto, surgiu um grande problema, porque não havia liquidez no mercado de opções. Uma vez que você possuía a opção, seu ou precisa esperar para ver o que aconteceu no vencimento, peça a Bob para comprar a opção de volta de você, ou coloque um novo anúncio em uma revista financeira para revender. Além disso, como na Holanda do século 17, ainda existia um certo risco de que os vendedores de contratos de opção não preenchessem suas obrigações. Se você conseguiu estabelecer uma posição de opção lucrativa e a contraparte não possui os meios para cumprir os termos de um contrato que você exerceu, você estava sem sorte. Ainda não havia nenhuma maneira fácil de forçar a contraparte a pagar. A Emergência do Mercado de Opções Listadas Após o acidente de ações de 1929, o Congresso decidiu intervir no mercado financeiro. Eles criaram a Securities and Exchange Commission (SEC), que se tornou a autoridade reguladora no âmbito do Securities and Exchange Act de 1934. Em 1935, logo após a SEC ter começado a regulamentar o mercado de opções de balcão, concedeu à Chicago Board of Trade (CBOT) uma licença para se registrar como uma bolsa nacional de valores mobiliários. A licença foi escrita sem vencimento, o que acabou por ser muito bom porque levou o CBOT mais de três décadas para atuar sobre isso. Em 1968, o baixo volume no mercado de futuros de commodities obrigou o CBOT a procurar outras formas de expandir seus negócios. Foi decidido criar uma troca aberta de opções de compra de ações, modelada após o método de negociação de futuros. Assim, o Chicago Board Options Exchange (CBOE) foi criado como uma entidade spin-off do CBOT. Ao contrário do mercado de opções de balcão, que não tinha termos definidos para seus contratos, esta nova troca estabeleceu regras para padronizar o tamanho do contrato, o preço de exercício e as datas de validade. Eles também estabeleceram uma compensação centralizada. Contribuindo ainda mais para a viabilidade de uma troca de opções listadas, em 1973 Fischer Black e Myron Scholes publicaram um artigo intitulado ldquo The Pricing of Options and Corporate Liabilitiesrdquo no Journal of Political Economy da Universidade de Chicagorsquos. A fórmula de Black-Scholes baseou-se em uma equação da física termodinâmica e poderia ser utilizada para obter um preço teórico para instrumentos financeiros com uma data de validade conhecida. Foi imediatamente adotado no mercado como o padrão para avaliar as relações de preços das opções e sua publicação teve uma tremenda importância para a evolução do mercado de opções modernas. Na verdade, Black e Scholes receberam mais um Prêmio Nobel de Economia por sua contribuição para o preço das opções (e espero que bebesse muito aquavit para celebrar durante a viagem à Suécia para pegar seu prêmio). Algumas empresas começam em um porão. O CBOE começou em um Lounge Smokerrsquos. 1973 também viu o nascimento da Corporação de compensação de opções (OCC), que foi criada para garantir que as obrigações associadas aos contratos de opções sejam cumpridas de forma oportuna e confiável. E assim foi que em 26 de abril daquele ano, o sino de abertura tocou no Chicago Board Options Exchange (CBOE). Embora hoje seja uma organização grande e de prestígio, o CBOE teve origens bastante humildes. Acredite ou não, a troca original foi localizada no antigo salão smokerrsquos do Chicago Board of Trade Building. (Os comerciantes costumavam fumar muito nos velhos tempos, pelo menos era um salão bastante grande para fumantes). Muitos questionaram a sabedoria de abrir uma nova bolsa de valores no meio de um dos piores mercados ursos registrados. Ainda outros duvidaram da capacidade dos comerciantes de ldquograin em Chicagordquo de comercializar um instrumento financeiro que geralmente era considerado muito complicado para o público em geral compreender. Muito ruim, as opções Playbook didnrsquot existem naquela época, ou o último wouldnrsquot tem sido muito preocupante. No dia da abertura, o CBOE permitiu apenas negociar opções de compra em apenas 16 ações subjacentes. No entanto, um relativamente respeitável 911 contratos mudou de mão e, no final do mês, o volume diário médio do CBOEsquos excedeu o do mercado de opções de balcão. Em junho de 1974, o volume diário médio do CBOE atingiu mais de 20 mil contratos. E o crescimento exponencial do mercado de opções ao longo do primeiro ano provou ser um sinal de coisas por vir. Em 1975, a Bolsa de Valores de Filadélfia e a Bolsa de Valores norte-americana abriram sua própria opção de negociação de pisos, aumentando a concorrência e trazendo opções para um mercado mais amplo. Em 1977, o CBOE aumentou o número de ações nas quais as opções foram negociadas para 43 e começaram a permitir a comercialização de algumas ações, além de chamadas. A SEC Steps Em devido ao crescimento explosivo do mercado de opções, em 1977 a SEC decidiu realizar uma revisão completa da estrutura e das práticas regulatórias de todas as trocas de opções. Eles colocaram uma moratória sobre as opções de listagem de ações adicionais e discutiram se era ou não desejável ou viável para criar um mercado de opções centralizado. Em 1980, a SEC havia estabelecido novas regulamentações sobre vigilância do mercado em sistemas de troca, proteção ao consumidor e conformidade em corretoras. Finalmente, levantaram a moratória, e o CBOE respondeu adicionando opções em mais 25 ações. Crescendo em LEAPS e Bounds O próximo grande evento foi em 1983, quando as opções de índice começaram a se trocar. Este desenvolvimento se mostrou crítico para ajudar a impulsionar a popularidade do setor de opções. As primeiras opções de índice foram negociadas no índice CBOE 100, que mais tarde foi renomeado pelo SampP 100 (OEX). Quatro meses depois, as opções começaram a operar no índice SampP 500 (SPX). Hoje, há mais de 50 opções de índice diferentes e, desde 1983, mais de 1 bilhão de contratos foram negociados. Em 1990, houve outro evento crucial, com a introdução de Valores Anticipativos de Longo Prazo (LEAPS). Estas opções têm uma vida útil de até três anos, permitindo aos investidores tirar proveito das tendências a mais longo prazo no mercado. Hoje, a LEAPS está disponível em mais de 2.500 títulos diferentes. Em meados da década de 1990, o comércio on-line on-line começou a tornar-se popular, tornando as opções instantaneamente acessíveis aos membros do público em geral. Long, há muito tempo foram os dias de regatear os termos dos contratos de opções individuais. Esta era uma nova era de gratificação de opções instantâneas, com cotações disponíveis sob demanda, cobrindo opções em uma série vertiginosa de valores mobiliários com uma ampla gama de preços de exercício e datas de vencimento. Onde estamos hoje O surgimento de sistemas de negociação informatizados e a internet criou um mercado de opções de liquidez muito mais viável do que nunca. Por isso, wersquove viu vários novos jogadores entrarem no mercado. A partir desta escrita, as trocas de opções listadas nos Estados Unidos incluem a Bolsa de Valores de Boston, Chicago Board Options Exchange, International Securities Exchange, NASDAQ OMX PHLX, NASDAQ Stock Market, NYSE Amex e NYSE Arca. Assim, hoje itrsquos notavelmente fácil para qualquer investidor para colocar um comércio de opções (especialmente se você fizer isso com TradeKing). Há uma média de mais de 11 milhões de contratos de opção negociados todos os dias em mais de 3.000 títulos e o mercado continua a crescer. E graças à vasta gama de recursos da Internet (como o site que você está lendo atualmente), o público em geral tem uma melhor compreensão das opções do que nunca. Em dezembro de 2005, ocorreu o evento mais importante na história das opções, a saber, a introdução do TradeKing para o público investidor. De fato, em nossa humilde opinião, este foi indiscutivelmente o evento mais importante na história do universo, com a possível exceção do Big Bang e a invenção da cerveja aconchegante. Mas não tinha certeza sobre os dois últimos. Rede de comerciantes de hoje Aprenda dicas de troca de estratégias de especialistas de TradeKingrsquos Os principais erros de seleção de dez Cinco dicas para chamadas cobertas bem sucedidas Opção para qualquer condição de mercado Opção avançada O Top Five Things Opção de ações Os comerciantes devem saber sobre as opções de volatilidade envolvem riscos e não são adequados para todos os investidores . Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto. Várias estratégias de opções legais envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. A TradeKing fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. Você é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos do TradeKings. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. 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